Haussecombinaties op Schlumberger

De ontginning van gas uit schalie, het zogenaamde fracking, behoort tot de belangrijkste ontwikkelingen op energiegebied van de afgelopen jaren. Die nieuwe technologie lijkt vooral van belang voor de Verenigde Staten.

Het land van Uncle Sam beschikt immers over enorme voorraden en dat kan deze natie minder afhankelijk maken van ingevoerde energie. Het Amerikaans-Franse Schlumberger (72,01 USD), de grootste speler ter wereld in oliediensten, beschikt daarbij over de grootste expertise om dit complexe proces in kaart te brengen en de schalievoorraden te ontginnen. De groep is wereldwijd sterk ingeburgerd en zowat 70% van de omzet wordt buiten de Verenigde Staten gerealiseerd. In een later stadium kan Schlumberger dus deze expertise gebruiken in het buitenland. Voor dit jaar verwachten de analisten gemiddeld een winst per aandeel van 4,67 USD en die kan in 2014 aandikken tot 5,67 USD per aandeel. Dat komt neer op een koerswinstverhouding voor Schlumberger van 15 voor 2013 en 12 voor 2014. Gezien de marktpositie en het groeipotentieel vinden we die waardering aan de lage kant. Met gerichte optiecombinaties kunt u op een koersstijging van het aandeel inspelen. We verkiezen de series die expireren in januari 2014. We werken enkele voorbeelden uit.

Defensieve callspread

Koop call jan ’14 62,50 @ 11,70 USD

Schrijf call jan ’14 75 @ 4,35 USD

In deze defensieve callspread stopt u geen schatten, terwijl u een mooie winst kunt boeken wanneer de koers van Schlumberger minimaal stijgt. De aankoop van de call januari 2014 met strike 62,50 vergt een investering van 1170 USD voor een standaardcontract van 100 onderliggende aandelen, terwijl u een premie van 435 USD krijgt voor het gelijktijdige schrijven van de call 75 met dezelfde afloopdatum. Uw inzet komt, met andere woorden, uit op 735 USD (1170 – 435), en meer dan deze som kunt u er niet bij inschieten. Uw break-even bevindt zich op 69,85 USD, zowat 2% onder de huidige koers. Uw hele inzet gaat verloren wanneer de koers van Schlumberger op de vervaldag lager staat dan 62,50 USD, maar trekt de koers aan tot 75 USD of hoger, dan behaalt u de maximale winst van 515 USD of 70% meer dan uw inzet. Om dat te verwezenlijken, volstaat een hausse van het onderliggende aandeel met amper 4%.

Turbo

Koop call jan ’14 75 @ 4,35 USD

Schrijf put jan ’14 67,5 @ 4,05 USD

In deze turbo stopt u slechts een beperkt bedrag, terwijl u mooie winstkansen hebt wanneer de koers van Schlumberger stijgt tot boven 75 USD. De aankoop van de call januari 2014 met strike 75 kost 435 USD. Het grootste gedeelte van dit bedrag krijgt u door het schrijven van de put 67,50 met dezelfde afloopdatum. Uw inzet bedraagt 30 USD (435 – 405). Wanneer de koers van het Schlumberger-aandeel per saldo binnen de vork 67,50-75 blijft, lijdt u een verlies van 30 USD. Onder 67,50 USD neemt uw verlies toe, al is dit een stuk lager dan bij een rechtstreekse aankoop van de aandelen, maar wanneer de koers van Schlumberger aantrekt tot meer dan 75 USD boekt u winst en het grote voordeel is dat die winst niet wordt afgetopt. Bij een hausse van minimaal 4% kunt u de oliedollars al horen rinkelen.

Put schrijven

Schrijf put jan ’14 70 @ 5,05 USD

Gaat u uit van een stijging, dan verdient het altijd aanbeveling om het schrijven (= verkopen) van een ongedekte put te bekijken. U strijkt immers een premie op, waardoor uw risico een stuk lager ligt dan bij de rechtstreekse aankoop van de stukken. Het schrijven van de put januari 2014 met strike 70 brengt een premie van 505 USD in het laatje waardoor u Schlumberger -wanneer u verplicht wordt om de stukken te kopen- slechts 64,95 USD betaalt, bijna 10% minder dan de huidige koers.