Voor niet alle telecomgroepen is het kommer en kwel. Het Spaanse Telefonica (11,55 EUR), dat weliswaar gebukt gaat onder de crisis op het Iberisch schiereiland, presteert sterk in Zuid-Amerika. Ook in Duitsland bekleedt de Spaanse groep een sterke positie, nadat het E-Plus heeft overgenomen van het Nederlandse KPN. Een herstel van de economie in het thuisland Spanje zal Telefonica evenmin windeieren leggen. Tussen de top van begin 2011 en het dieptepunt van eind 2012 verloor het aandeel de helft van zijn waarde. Sindsdien volgde een licht herstel, maar de koers staat nog altijd 40% onder de top.
...

Voor niet alle telecomgroepen is het kommer en kwel. Het Spaanse Telefonica (11,55 EUR), dat weliswaar gebukt gaat onder de crisis op het Iberisch schiereiland, presteert sterk in Zuid-Amerika. Ook in Duitsland bekleedt de Spaanse groep een sterke positie, nadat het E-Plus heeft overgenomen van het Nederlandse KPN. Een herstel van de economie in het thuisland Spanje zal Telefonica evenmin windeieren leggen. Tussen de top van begin 2011 en het dieptepunt van eind 2012 verloor het aandeel de helft van zijn waarde. Sindsdien volgde een licht herstel, maar de koers staat nog altijd 40% onder de top. Fundamenteel bekeken is Telefonica zowat 13% goedkoper dan zijn sectorgenoten. De groep beschikt wel over betere groeivooruitzichten. Met een verwachte koers-winstverhouding van 12 en een dividendrendement van meer dan 6% bruto vinden we Telefonica tegen de huidige koers opnieuw koopwaardig. Met gerichte optieconstructies kunt u met een veelvoud profiteren van de koersstijging die we verwachten. Voor opties op Telefonica kunt u terecht op de MEFF (Mercado Espanol de Futuros Financieros), al loopt het niet echt storm voor die reeksen. We geven daarom de voorkeur aan de series die aflopen in juni 2014. Plaats dagorders en limiteer uw orders.Defensieve callspreadKoop call jun '14 9 @ 2,65 EURSchrijf call jun '14 12 @ 0,45 EURDe basis van deze defensieve callspread wordt gevormd door de aankoop van de call juni 2014 met strike 9. Daardoor kunt u gedurende de volledige looptijd van dit contract 100 aandelen van Telefonica kopen tegen 9 EUR. Voor wat hoort wat. U betaalt een premie van 265 EUR, maar daarin zit bijna geen verwachtingswaarde, en dat is uiteraard meegenomen. Door gelijktijdig de call juni 2014 met uitoefenprijs 12 te schrijven, recupereert u 45 EUR. Uw inzet bedraagt dus 220 EUR (265 - 45). Meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Schatten kunt u niet verdienen met deze callspread, maar als de koers van Telefonica met 4% stijgt, tot 12 EUR, behaalt u een winst van 80 EUR. U boekt winst noch verlies bij een koers van 11,20 EUR, 3% onder de huidige koers. Agressievere callspreadKoop call jun '14 11 @ 0,95 EURSchrijf call jun '14 13 @ 0,15 EURDeze agressievere callspread biedt goede winstkansen als de koers van Telefonica met een habbekrats stijgt. U koopt eerst de call juni 2014 met strike 11, een contract dat 95 EUR kost. Nadien schrijft (verkoopt) u de call 13 met dezelfde afloopdatum. Die levert een premie van 15 EUR op, waardoor uw inzet vermindert tot 80 EUR (95 - 15). Dat betekent dat u per saldo winst noch verlies boekt bij een koers van 11,80 USD, of 2% meer dan de huidige koers. Bij nog hogere koersen neemt uw winst toe, terwijl u de maximale winst van 120 EUR of 150% meer dan uw inzet boekt, wanneer de koers van het aandeel aantrekt tot minstens 13 EUR. Dat impliceert een hausse met 13% ten opzichte van het huidige niveau.Put schrijvenSchrijf put jun '14 10,50 @ 0,40 EURVeel optiebeleggers gaan automatisch na wat een geschreven put oplevert wanneer ze verwachten dat een aandeel stijgt. De premie van 40 EUR voor het schrijven van de put juni 2014 met strike 10,50 kan niet hoog lijken, maar vergeet niet dat dit contract een looptijd van nauwelijks iets meer dan zeven maanden heeft. Moet u de aandelen opnemen, dan betaalt u ze 10,10 EUR, 13% minder dan de huidige koers. Moet u de aandelen opnemen, dan kunt u overigens uw rendement verhogen via het schrijven (verkopen) van kortlopende calls op de stukken in portefeuille.