We namen in de voorbeeldportefeuille in mei afscheid van de Spaanse telecomreus Telefonica, na ontgoochelende eerstekwartaalcijfers. Ook het tweede kwartaal bracht nog geen soelaas, want de omzet daalde opnieuw, met 11,8%, waardoor in het eerste semester 12,6% minder omzet werd gerealiseerd. Het verhoopte herstel in Spanje laat nog steeds op zich wachten, met een grotere omzetdaling (-9,1%) dan tijdens het eerste kwartaal (na zes maanden -8,6%). Het management is evenwel hoopvol dat de tweede jaarhelft beterschap zal laten zien. Ook het omzetverval in Duitsland (-6,6% in de eerste jaarhelft) is, ondanks de overname van KPN-dochter E-plus, nog niet afgestopt.
...