De kogel is door de kerk. Eindelijk kwam deze week het persbericht dat First Quantum Minerals een door het management gesteund bod heeft uitgebracht op Lumina Copper, de eigenaar van het Taca Taca-project, een koperexploratieproject in het noorden van Argentinië. Het bod heeft een waarde van 470 miljoen Canadese dollar (CAD). Het biedt drie mogelijkheden: ofwel 10 CAD in cash per Lu...

De kogel is door de kerk. Eindelijk kwam deze week het persbericht dat First Quantum Minerals een door het management gesteund bod heeft uitgebracht op Lumina Copper, de eigenaar van het Taca Taca-project, een koperexploratieproject in het noorden van Argentinië. Het bod heeft een waarde van 470 miljoen Canadese dollar (CAD). Het biedt drie mogelijkheden: ofwel 10 CAD in cash per Lumina-aandeel, ofwel 5 CAD per aandeel in cash en 0,2174 aandelen van First Quantum per Lumina-aandeel, ofwel 0,4348 aandelen van First Quantum. Wie geen keuze maakt, krijgt 10 CAD per aandeel. We verhelen niet dat we gemengde gevoelens hebben bij het bod. Aan de ene kant vinden we het karig, omdat we op 12 tot 15 CAD per aandeel hadden gerekend, op basis van de economische haalbaarheidsstudie, een historisch gemiddelde van vergelijkbare biedingen en vooral het feit dat twee jaar geleden een veel hoger bod op tafel lag. Maar in de grondstoffensector zijn het minder rooskleurige tijden door de verminderde Chinese groei. Aan de andere kant stond dit aandeel een maand geleden op amper de helft van de biedprijs. We halen toch een rendement van afgerond 50% op de gemiddelde aankoopprijs. En bovenal is er nu duidelijkheid en zekerheid.Ingaan op het bodAangezien er ook een mogelijkheid is om de aandelen deels of volledig om te ruilen in aandelen van First Quantum Minerals (21,3 CAD; ticker FM; ISIN-code CA3359341052), zullen we die mijnbouwgroep opnieuw voorstellen in een van de volgende nummers. Omdat de koers een aantal procenten onder de biedprijs staat en omdat we nog over een cashpositie beschikken, houden we de Lumina-aandelen tot nader order aan. We zullen wel op het bod ingaan, zodra het er over een aantal weken en maanden is. We verwachten geen hoger tegenbod. Omdat het risico nu weg is - er is een bod van een betrouwbare partij - veranderen we de rating 1C in een rating 2B; houden tot het bod van start zal gaan.