Suedzucker bevestigt beterschap

Op 22 september vorig jaar verraste het management van Suedzucker in aangename zin door zijn verwachtingen voor het lopende boekjaar 2015-2016 (afsluitdatum 29 februari) te verhogen, terwijl het die de jongste jaren alleen maar had verlaagd. De grootste suikerproducent van Europa kon bij de bekendmaking van de derdekwartaalcijfers (augustus-november 2015) de betere gang van zaken en de verhoogde verwachtingen bevestigen. De bedrijfstop herhaalde de verwachting van een bedrijfswinst (ebit) binnen de vork van 200 tot 240 miljoen EUR (tegenover 181 miljoen EUR in het boekjaar 2014-2015) bij een omzet tussen 6,3 en 6,5 miljard EUR (tegenover 6,8 miljard EUR in het boekjaar 2014-2015). Het afgelopen kwartaal zakte de omzet met 7,6% (van 1,75 naar 1,62 miljard EUR), maar er was sprake van meer dan een verdubbeling van de ebit (+137%, van 27 naar 64 miljoen EUR). Na negen maanden in het boekjaar 2015-2016 is de omzet met 5,4% gedaald (van 5,23 naar 4,95 miljard EUR), maar is de ebit geklommen met 13,6%, tot 198 miljoen EUR (was 174 miljoen EUR). De terugval van het resultaat in het suikersegment (ebit van 44 miljoen naar -39 miljoen EUR) wordt meer dan gecompenseerd door de ommekeer bij Crop Energies, een van de grootse spelers in Europa in bio-ethanol (ebit van -6 miljoen naar 63 miljoen EUR) en specialiteiten, onder meer het nummer één in Europa in diepgevroren pizza (ebit van 82 naar 127 miljoen EUR). De marktreactie was gemengd. Het aandeel noteert nog altijd onder de boekwaarde (0,9 keer) en een halve keer de verwachte omzet. Suedzucker is normaal een meerjarenbelegging, maar El Niño kan meehelpen om de suikerprijs op de wereldmarkt verder op te krikken, zodat Suedzucker een kansrijk turn-aroundverhaal blijft voor de komende twaalf maanden. (rating 1B).